2018年将是股市最复杂的一年

2018年年初，大家已经体会到“惊”“喜”交加的股市，不少专家也认为，2018年的股市将会是复杂的。

中阅资本总经理孙建波表示，美国市场的震荡和中国市场蓝筹股的踩踏波动，使得2018年将成为股市最为复杂的一年，但同时，他也表示，这也将是成长股爆发的一年，建议投资者抓住中国成长的机会。

适逢改革开放40周年，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，在2018年，我们一定要坚持改革开放的方向，坚持民主法治的方向。他坚信，2018年，我们将迎来一个更加辉煌的、灿烂的明天。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春也强调，2018年年初股市的波澜壮阔并不会影响到未来一年整个中国资本市场的欣欣向荣，2018年依旧是一个值得期待的一年。

中信建投证券股份有限公司研究部董事总经理彭砚萍表示，2018年，中国的经济会在很多改革中进一步的进步和深化，会为我们中小投资者撑起一把风险的伞。

内地市场投资价值涌现

复杂的股市中，大家也不要过度恐慌，不少专家表示，内地市场的投资价值已经涌现。

申万宏源证券首席分析师桂浩明认为，内地的投资价值已经得到显现，首先中国的宏观经济是好的，投资价值非常明显，新的更多的机会正在逐渐涌现。春节之后，会出现“春季躁动”，这将与两会行情相衔接。因而，桂浩明建议投资者此时认真梳理上市公司业绩，找出具有真正成长性的品种。

英大证券首席经济学家李大霄则强调，在新的一年里，投资者更加要注重余钱投资、理性投资、价值投资，要做好人，买好股，得好报。

2018年最大的不确定性在哪里

投资本身即有不确定性，专家表示，相较而言，2018年的股市具有更大的不确定性。

中国人民大学副校长、金融研究所所长吴晓求称，2018年中国资本市场的不确定性会更大一些，主要源自两个方面：一是美国股市，作为全球最大的风险市场，2018年美国股市将会是动荡的一年，有可能会变成一种危机，进而对中国资本市场产生深度影响；二是内部因素，相较2017年，内部因素也更加具有不确定性，主要体现在两个方面：一是对资金杠杆的控制的加强，证监会加强了对进入资本市场资金面的监管；二是对企业融资贷款监管的加强。

但同时，他也表示，大多数学者都认为2018年中国经济仍然会保持6.8%左右的一个增长，所以，尽管中国资本市场在2018年的波动会比较大，但最终的经济在2018年还是会继承2017年的相对稳定的发展。

年底之际，大家却在股市中经历了“过山车”般的刺激，悲喜交加。此刻，专家们的建议想必也给恐慌的大家打了一剂强心剂，相信2018年的辉煌依旧会来到。此刻，请心存慰藉，乘上归家的列车，团团圆圆。

以下为各分析师观点实录：

桂浩明 申万宏源证券首席分析师

不久前，我们都看到了，无论是内地股市还是香港股市，在冲高以后，都出现了一个比较大的回落，这也难免影响了大家的一些情绪，不过我们总觉得，首先中国的宏观经济是好的，中国的经济的平稳有序发展是能够得到确认的，经济继续保持着一个较高的增长速度，这一点就为股市的持续平稳发展打下了坚实的基础；其次，我们的很多股票，应该说现在的投资价值还是非常明显的，大家也都看到，香港股市在连续大涨以后，它的市盈率比3年前水平还要低，在内地，我们也看到很多股票它的市盈率要低于美国以及其他发达国家。这种情况在以前很少见，这就表明了内地市场的投资价值已经得到了显现，虽然由于各方面因素的影响，市场有些波动，但是从长期来看，还是有不错的投资机会的，特别是在市场已经有明显的下跌以后，我们认为，新的更多的机会正在逐渐的涌现。内地股市长期有句话叫“春节期间以后都会有一波行情”，我们叫“春季躁动”，这种行情也会和后面的两会行情相衔接，形成一段比较持续稳定上涨。那么我们认为，这样的一个投资机会是值得大家去把握的。在现在这个时候，认真的梳理上市公司的业绩，找出一些具有真正成长性的品种，我们认为，在接下去的市场当中，我们只要驾驭的好，还是有希望获取好的收益。

在这里呢，也再次恭祝大家，在2018年的投资当中，取得很好的投资收益。

胡俞越 北京工商大学证券期货研究所所长

我们刚刚告别了令人难忘的不平凡的2017年，昂首阔步踏入了更加不平凡的2018年。正如我们国家主席在去年达沃斯论坛上引用狄更斯的一句话“这是一个最好的时代也是一个最坏的时代”。为什么说2018年像是一个令人难忘的更加不平凡的一年？因为在2018年，我们将迎来改革开放的40周年，40年来弹指一挥间，我们今天已经一跃成为全球第二大经济体。说起改革开放，我们有很多话要说，对于改革开放，我是改革开放的积极拥护者，我是改革开放的积极参与者，我也是改革开放的受益者，我想这一点和你们大家是一样的。那么2018年，我们将迎来改革开放40周年，这40年来，改革开放已经使我们受益良多。今后，我们将继续沿着改革开放的路线往前走。开放没有回头箭，改革没有回头村，所以，我们在2018年，一定要坚持改革开放的方向，坚持民主法治的方向。改革当中遇到的问题，需要通过深化改革来解决；开放的当中遇到的问题，需要扩大开放来解决。我相信，2018年，我们将迎来一个更加辉煌的、灿烂的明天。

彭砚萍 中信建投证券股份有限公司研究部董事总经理

2018年的经济，应该是在很多的改革中进一步的进步和深化，我们也盼望更多的顶层设计不断地落实，对整个市场有一个长远的规划，从而通过制度来保证我们各方参与者的利益，为我们中小投资者撑起一把风险的伞。

魏凤春 博时基金首席宏观策略分析师

虽然2018年年初，股市波澜壮阔，但这并不会影响到未来一年整个中国资本市场的欣欣向荣，因为在新时代的征程中，旧的东西一定要过去，新的东西一定要到来。我们相信经过这激烈的争夺，2018年，中国的资本市场会清晰的向着中国制造产业的逻辑进行演化。所以说，我认为，2018年，是一个值得期待的一年。

孙建波 中阅资本总经理

2018年，将是股市最复杂的一年，这一年里，我们可以看到，美国市场的震荡给全球市场带来了波动，中国市场由于蓝筹股的踩踏，也带来了波动。但是2018年将是成长股爆发的年份，也将是长期当中投资中国成长的机会。祝愿每一位网友能够抓住2018年成长股的机会，抓住中国成长的机会。

祝愿各位春节愉快，万事如意，阖家欢乐！

李大霄 英大证券首席经济学家

我们送走了波澜不惊的2017年，终于迎来了充满了希望和挑战的狗年。在新的一年里，我们将迎来在高波动性下的投资机会，在新的一年里，更加要注重余钱投资、理性投资、价值投资，在新的一年里，更加要注意，做好人，买好股，得好报。在新的一年里，祝大家吃得香，睡得甜，笑得响亮。

吴晓求 中国人民大学副校长、金融研究所所长

2018年对中国的经济充满了挑战与机遇，挑战在于：2018年，中国资本市场的不确定性会更大一些，远远大于2017年的不确定性。这种不确定性主要源自两个方面：一个是美国股市，美国股市是全球最大的风险市场，也是最泡沫化的市场。2018年，对美国股市来说，应该会是动荡的一年，是不是会变成一种危机，我们拭目以待。但是不确定性是非常明显的，这种不确定性的明显在2018年年初已经凸显出来了，这种潜在的不确定性对中国2018年的资本市场存在深度的影响。二是内部因素比2017年也更加具有不确定性，主要有两个方面。一是对资金杠杆的控制，因为证监会对金融整个风险的控制加强了对进入资本市场资金面的监管，主要包括信托资金等等的去杠杆。二是整个加强了对企业融资贷款的监管，所以上市公司明显加大了股权融资的比例，而且随着市场的下跌，市场的不确定性，股权质押融资的风险在不断的扩大，这个也会影响到市场的预期。

基于我们的内部的两点因素和外部的美国市场的不确定性，中国资本市场在2018年的波动会比较大，最终的经济在2018年还是会继承2017年的相对稳定的发展，大多数学者都认为2018年中国经济仍然会保持6.8%左右的一个增长，这应该是差不多可以成立的。总体而言，中国经济和中国资本市场如何去应对这些风险是摆在我们面前的一个重要的任务。

胡伟东 上海崇正投资总经理：近两年市场正在发生深刻的变化，不管从市场的广度、深度还是复杂程度，光光单一模式和维度己很难战胜市场，要想做好投资，不仅要会选股，也要会择时。面对全新的市场，投资者的应对策略，一是适应这种变化，加强学习，形成或完善投资体系；二或者委托专业机构管理，选择与自己投资偏好相适应的，回撤相对较小产品！