据新华社消息，积极应对人口老龄化，我国将出台重大政策举措。中共中央政治局5月31日召开会议，会议指出，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，有利于改善我国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持我国人力资源禀赋优势。

放开三孩生育，堆积效应可使新出生人数短期提升10%-15%，但仅能够在短期上勉强抵消目前的新出生人口下滑速度。从东亚经验来看，三孩以上仅占全部新出生人口的3%左右，故放开三孩生育与全面放开生育的效果基本无差异。预计生育鼓励政策力度或在未来循序提高，中性预期下或在未来十年逐步接近日本和韩国的水平，支出或达到GDP的1%以上，这或有助于将生育率维持在1.5-1.8的水平。

老龄化与放开生育政策下，医药行业多标的受益，建议关注：

辅助生殖医疗服务：1）锦欣生殖：国际化IVF服务龙头，国内辅助生殖服务渗透率不断提升，直接受益于生育鼓励政策；2）麦迪科技(36.110, 0.60, 1.69%)：深入布局IVF优质赛道，实现IT与医疗信息化赋能。

生殖检测设备和仪器：1）贝康医疗：拥有覆盖全生殖周期的基因检测一体化平台，公司PGT-A试剂盒是唯一获证国产三代试管婴儿基因检测产品，后续管线中产品获证有望不断增厚业绩。2）华大基因(128.650, 4.52, 3.64%)：NIPT市场规模快速放量，公司作为国内NIPT最大供应商，以市场规模计市占率达30%以上，将直接受益于出生率提升。3）凯普生物(32.240, 1.98, 6.54%)：加速布局产前诊断及新生儿筛查，地贫、耳聋基因检测产品有望持续快速放量。4）贝瑞基因(34.400, -0.10, -0.29%)：NIPT双寡头之一，市场渗透率进一步提高。5）亚辉龙(65.370, 0.07, 0.11%)、新产业(65.900, 1.90, 2.97%)：国内化学发光企业中特色项目布局全面，AMH等检测可快速分析女性生殖能力。6）丽珠集团(49.750, 1.07, 2.20%)：注射用尿促卵泡素促进卵泡产生，可用于辅助生殖。

新生儿相关：1）华特达因(29.890, 0.59, 2.01%)：维生素AD滴剂伊可新是新生儿重要的营养补充剂，有望快速放量。2）戴维医疗(16.360, 1.03, 6.72%)：国产婴儿保育设备龙头，多条研发管线齐推进。

新生儿疫苗：就使用人群而言，疫苗主要可分为新生儿市场和成人市场，预测随着国内政策的逐步放开，新生儿出生数量未来几年有望回升，潜在市场有望扩大。建议关注：康泰生物(178.350, 9.43, 5.58%)、智飞生物(195.200, 7.25, 3.86%)、康希诺(584.010, 15.03, 2.64%)等，出生率增加直接带动新生儿疫苗市场。

若全面放开生育，奶粉市场空间预期有望大幅改善。行业量稳、价增背景下，以中国飞鹤、澳优等为代表的头部奶粉企业依托在超高端/高端领域的深耕经验、全产业链布局优势、已建立的品牌势能，有望率先受益于生育政策放开带来的长期红利，持续巩固行业领先地位。